估值過高、圍繞芯片迅速貶值，泡沫以及來自美國以外的擔憂都被威脅，這些因素共同構成了當前圍繞人工智能（AI）泡沫擔憂的分析理由，但就現在來看，師解釋幾個“聲音最響亮”的圍繞理由可能被夸大了。

投資研究公司Alpine Macro首席量化策略師Henry Wu最新表示，泡沫投資者可以暫時放下對人工智能熱潮可能受挫的擔憂都被最壞擔憂。他指出，分析GPU貶值、師解釋資本支出和“領頭羊”變化暫時不會破壞這場盛宴，圍繞投資者應該跳出這些擔憂向外看看。泡沫

“到目前為止，擔憂都被這些風險是分析可控的，不會破壞人工智能的師解釋發(fā)展。我們繼續(xù)看到人工智能技術堆棧的‘瓶頸層’表現優(yōu)異，它們是不可替代的供應鏈組成部分，擁有強大的技術護城河和極高的市場集中度。”他補充說。

Wu和他的團隊重點探討了以下三個問題：

人工智能資本支出對投資者來說是一種風險嗎？

人工智能芯片是否會貶值過快？

市場是否即將迎來下一個DeepSeek時刻？

他們認為，這三個問題的答案都是否定的。這位策略師表示，人工智能資本支出在過去一年大幅增加。雖然這可能會引發(fā)一些對過度投資的擔憂，但他認為，這并不意味著市場正接近峰值。

“像谷歌和英偉達這樣的大型超大規(guī)模企業(yè)競相制定行業(yè)標準，并引導人工智能的發(fā)展方向。投資于客戶和供應商，可以確保技術路線圖與其生態(tài)系統(tǒng)更緊密地結合在一起。”他補充說。

Wu還指出，盡管對人工智能芯片貶值的擔憂仍然普遍存在，但他認為這種擔憂同樣被夸大了。他強調了美國和海外不斷增長的需求，特別是來自中國蓬勃發(fā)展的人工智能市場的需求。

他指出，舊的人工智能芯片的效用不會因為新芯片的推出而下降，但價格會隨著供應的增加而下降。在他看來，人工智能芯片供應的增加意味著生產率的增長快于預期，這應該被投資者視為一個積極的因素。

“更快的產品周期也意味著更快的生產率提高。新芯片只會有重大改進，”他說。

Wu的最后一個問題集中在來自國外的威脅上，并特別提到了一月份顛覆市場的DeepSeek。從那以后，投資者一直擔心更便宜的人工智能模型會再次搶占美國投資者的市場，但Wu表示，這一點也應該暫時擱置一邊。

“我們認為，這些意想不到的技術飛躍對人工智能的進步是一個積極的因素，隨之而來的洗牌是買入機會。這些進步將很快被競爭對手模仿，從而提高整個生態(tài)系統(tǒng)的生產率。”他補充道。

最后，Wu總結說，他的團隊預計人工智能交易將在未來一年克服這些擔憂。他們建議投資者在2026年優(yōu)先考慮實物投資，例如光刻和先進邏輯制造等領域，以期獲得人工智能領域的投資機會。