華爾街大行摩根士丹利近日發(fā)布了一份名為《內(nèi)存——最強(qiáng)定價(jià)權(quán)》（Memory–Maximum Pricing Power）的存儲(chǔ)報(bào)告，闡述了其對(duì)內(nèi)存行業(yè)的芯片星最新看法。

摩根士丹利在報(bào)告中上調(diào)了韓國兩大存儲(chǔ)芯片巨頭三星電子和SK海力士的風(fēng)暴目標(biāo)股價(jià)。這一做法基于該行最近強(qiáng)調(diào)的大摩“存儲(chǔ)芯片將迎來超級(jí)周期”的判斷。

具體而言，上調(diào)摩根士丹利將三星電子的力士目標(biāo)股價(jià)設(shè)定為14.4萬韓元（較最新收盤價(jià)103100韓元高出近40%）。該行還預(yù)測(cè)，目標(biāo)在牛市行情下，存儲(chǔ)該股可能會(huì)漲至17.5萬韓元。芯片星

該行將SK海力士的風(fēng)暴目標(biāo)價(jià)設(shè)定在73萬韓元（較最新收盤價(jià)617000韓元高出近20%），并預(yù)測(cè)，大摩在牛市行情下，上調(diào)該股有望漲至85萬韓元。力士

摩根士丹利解釋道：“存儲(chǔ)行業(yè)投資很簡單”，目標(biāo)并指出 “在周期上行階段，存儲(chǔ)利潤率會(huì)擴(kuò)大、股價(jià)會(huì)上漲、企業(yè)創(chuàng)造巨額利潤，投資者則從中獲得高回報(bào)”。

需要指出的是，這是摩根士丹利在大約一個(gè)月的時(shí)間內(nèi)第二次上調(diào)韓國兩大存儲(chǔ)芯片巨頭的目標(biāo)價(jià)。10月9日，該行將三星電子目標(biāo)股價(jià)上調(diào)至11萬韓元，SK海力士目標(biāo)股價(jià)上調(diào)至48萬韓元。

摩根士丹利在最新報(bào)告中稱，受超大規(guī)模人工智能運(yùn)營商之間競爭的推動(dòng)，預(yù)計(jì)動(dòng)態(tài)隨機(jī)存取存儲(chǔ)器 (DRAM) 和NAND閃存的價(jià)格將繼續(xù)上漲，這些運(yùn)營商對(duì)組件成本的敏感度較低。

此前，摩根士丹利曾發(fā)布《寒冬將至》和《存儲(chǔ)器——冰山隱現(xiàn)》等報(bào)告對(duì)存儲(chǔ)半導(dǎo)體行業(yè)表達(dá)了負(fù)面看法，但從今年開始轉(zhuǎn)為看好該行業(yè)，并認(rèn)為今年該行業(yè)“可能迎來暖冬”。

這一轉(zhuǎn)變的依據(jù)是存儲(chǔ)半導(dǎo)體超級(jí)周期。今年9月，摩根史丹利就發(fā)布相關(guān)研報(bào)，并提出AI浪潮正推動(dòng)存儲(chǔ)芯片行業(yè)迎來 “超級(jí)周期”。

摩根士丹利在最新報(bào)告中指出，“DRAM的價(jià)格已經(jīng)超過了歷史最高水平。”該行評(píng)估認(rèn)為，“新的（存儲(chǔ)）價(jià)格峰值通常會(huì)催生新的股價(jià)峰值，而這一次有強(qiáng)勁的盈利作為支撐。”

該行指出，“人工智能 (AI) 的長期增長動(dòng)力依然強(qiáng)勁，內(nèi)存價(jià)格的上漲已進(jìn)入前所未有的領(lǐng)域，考慮到當(dāng)前周期的強(qiáng)勁勢(shì)頭，盈利前景相當(dāng)可觀。”

摩根士丹利特別指出：“各方都在爭相建設(shè)AI基礎(chǔ)設(shè)施，并基于此開發(fā)應(yīng)用、工具及服務(wù)”，同時(shí)判斷 “我們?nèi)蕴幱谶@一進(jìn)程的早期階段”。

事實(shí)上，內(nèi)存價(jià)格正在快速上漲。DDR5 (16Gb) 現(xiàn)貨價(jià)格已從9月份的7.5美元飆升至20.9 美元，漲幅高達(dá)336%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出預(yù)期。

摩根士丹利還表示：“雖然服務(wù)器DRAM價(jià)格尚未達(dá)到峰值（目前為1美元/Gb，2018年一季度料為1.25美元/Gb），但這可作為衡量潛在上漲空間的參考”，并預(yù)測(cè)，“考慮到人工智能基礎(chǔ)設(shè)施投資的規(guī)模和超大規(guī)模客戶的動(dòng)態(tài)變化，此次價(jià)格峰值將超過2018年初云計(jì)算超級(jí)周期的高點(diǎn)。”

該行還預(yù)測(cè)，DRAM價(jià)格將在未來幾周內(nèi)繼續(xù)大幅上漲，而受強(qiáng)勁的企業(yè)固態(tài)硬盤 (eSSD) 訂單的推動(dòng)，NAND合約價(jià)格在第四季度可能會(huì)上漲20%至30%。

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