外資唱多聲不斷！高盛：中國股票將延續(xù)“牛氣” AI股仍有上漲空間

高盛首席中國股票策略師劉勁津日前表示，牛氣人工智能（AI）引領(lǐng)的外資中國股票上漲遠非泡沫，因為中國科技公司仍有空間通過專注于AI應(yīng)用來提升估值和盈利。唱多

劉勁津上周晚些時候在接受媒體采訪中表示，聲不盛中與美國專注于算力的斷高戰(zhàn)略不同，中國將更多資金投向人工智能應(yīng)用領(lǐng)域，國股股仍這讓投資者 “有理由相信，延續(xù)有上至少在短期內(nèi)，漲空中國AI的牛氣商業(yè)化變現(xiàn)能力可能更強”。

“關(guān)鍵問題在于企業(yè)如何將AI相關(guān)產(chǎn)品的外資需求轉(zhuǎn)化為實際收益，”他表示，唱多“相對于美國，聲不盛中專注于應(yīng)用的斷高中國公司的估值仍要合理得多。”

自中國初創(chuàng)公司DeepSeek推出高效低成本AI大模型，國股股仍以及中國大型科技公司爭相推出新AI工具以來，延續(xù)有上圍繞中國崛起為AI超級大國的樂觀情緒持續(xù)高漲。

在劉勁津發(fā)表上述言論之際，人們對全球AI泡沫的擔憂日益加劇，股價飆升與巨額投資熱潮似乎已脫離基本面支撐。

“從估值角度來看，中國AI股的上漲遠未形成泡沫。”劉勁津表示。

他指出，中國前十大科技公司總市值約為2.5萬億美元，而美國同類企業(yè)總市值高達25萬億美元，兩者相差十倍。此外，美國科技巨頭占標普500指數(shù)總市值的比例約為40%，而中國科技巨頭在主要指數(shù)中的市值占比僅為15%左右。

“AI敘事將在中國演繹，”劉勁津表示，“中國AI投資周期較美國晚18個月左右，有進一步增長空間，并有望轉(zhuǎn)化為盈利和收入增長。”

“中國股票的牛市行情將延續(xù)，但上漲節(jié)奏可能會放緩，因為明年的驅(qū)動因素將從估值擴張轉(zhuǎn)向盈利復(fù)蘇，”劉勁津補充道。

高盛預(yù)測，中國企業(yè)明年盈利增速將達到12%至13%，較今年2%至3%的預(yù)期增速大幅提升。

高盛還表示，在MSCI中國指數(shù)自2022年末低點實現(xiàn)48%的市盈率提升后，未來估值重估幅度或放緩至5%至10%左右。該行同時預(yù)測，到2027年中國股票有望進一步上漲30%。

劉勁津表示，上市公司盈利增長將受益于人工智能投資、中國整體國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）增長、反內(nèi)卷政策以及中國企業(yè)的全球化擴張等多個利好因素。

“中國企業(yè)正在全球大舉擴張，海外收入約占其總收入的15%，而美國企業(yè)的這一比例為30%，這為（中國企業(yè)）進一步擴大市場份額留下了空間。”他表示。

來自中國國內(nèi)和國際投資者的強勁資金流入也將有助于中國股票延續(xù)牛市。

劉勁津指出，全球投資者越來越愿意探索中國市場的投資機會，他們認識到中國市場尤其是科技和AI領(lǐng)域具有強勁的增長潛力。

他還表示，高盛來自墨西哥、智利和中東等新興市場的客戶正積極布局中國資產(chǎn)，他們認為中國的科技板塊對長期增長和多元化配置至關(guān)重要。

外資唱多聲不斷

盡管全球科技股近期正遭遇回調(diào)，但中國股票卻迎來多家外資投行唱多。摩根士丹利、摩根大通和瑞銀近日相繼發(fā)表了對中國股票的看漲觀點。

摩根士丹利近日預(yù)測，中國股票2026年有望進一步上漲，延續(xù)今年的強勁漲勢。

摩根大通分析師上周表示，中國科技股從低谷中復(fù)蘇的勢頭仍處于早期階段。中國是亞洲資本市場最大的驅(qū)動力，未來增長空間巨大，主要來自科技公司和港股。

瑞銀投資銀行中國股票策略研究主管王宗豪上周在2026年展望報告中指出，預(yù)計中國股票將迎來又一個豐收年，因包括創(chuàng)新領(lǐng)域發(fā)展等許多有利的驅(qū)動因素將繼續(xù)支撐市場。

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